2016-03-30

楼市泡沫成中国经济计时炸弹

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90年代末创办《财经》杂志后来又创办财新传媒的胡舒立女士是内地财经问题专家,熟悉内地经济情况也有自己的观察,不会盲从政府观点,甚受国际社会及传媒看重。近期内地楼市炽热,隐隐然有出现泡沫之势,胡舒立就在最新一期《财新周刊》撰写社论,质疑有关方面借楼市泡沫这帖兴奋剂刺激增长是错误的做法,既违反中央政府去杠杆化的大方针,也为整体经济制造更大的风险及隐患,随时得不偿失。她建议政府相关部门及官员回到以创新及效率为本的策略上,不然将后患无穷。

楼市泡沫炒得沸沸扬扬,一旦崩盘整整个国家都有可能陷入动荡经济萧条

短期营造市道复苏感觉

以国际传媒标准而言,胡女士的批评算是客气的了。毕竟国情不同,中央领导核心习近平又容不下批评意见,太重手批评的话有机会招来妄议中央的罪状,令胡女士以至财新传媒惹上麻烦,只好借政府自己定下的规则及标准批评当前的政策,以示没有逾越中央的意旨。若让胡女士无顾忌直说,只怕饮鸩止渴四个字绝对少不了,因为楼市泡沫对整体经济来说绝不是兴奋剂这样简单,而是毒性猛烈的一服药。

是的,楼市对多个行业有直接间接的影响,楼市壮旺带来的财富效应、新增投资及营业额都非常惊人,从银行到建筑商到原材料到律师到商业服务企业都受惠,甚至传媒也因为地产业蓬勃而有更多的广告收益。不同国家都曾在楼市蓬勃及泡沫中享受过惊人的经济好景,彷佛变成黄金之国一般。80年代末的日本房地产价格狂飙,造就巨大的纸上财富,企业、个人彷佛有用不完的金钱。著名作家村上春树在他的新书《身为职业小说家》中提到当时的怪现像:有出版社说他想去全世界哪里都行,花多少经费都没问题,去写你喜欢的游记吧!另外也有不认识的暴发户对他说:「我最近买了法国的一座城堡,你要不要去住一年,游哉地写小说。」这样的纸醉金迷景象只有楼市泡沫下才有可能出现。

美国的情况也一样,踏入21世纪后美国楼市在低息环境下持续上涨,完全掩盖了经济停滞的事实。不仅上班族一再把自己的屋子refinance套取现金消费以至购买另一所房屋,即使没有固定职业、收入的人也轻易成为业主,银行随随便便就批出楼按贷款支援仿似有升无跌的楼价。电影《沽注一掷》就把这种荒谬的好景鲜明的点出来,有Florida艳舞女郎短时间内成为5间独立屋的业主,实际上却连一间屋5%首期付款也付不出!

这两个巨大楼市泡沫的结果现在大家都清楚不过了,日本仍在停滞中,要靠安倍的日圆大贬值政策「吊命」,美国楼市爆煲引发的金融海啸更几乎令全球经济崩溃,后遗症到现在近8年后仍未过去。

倘泡沫爆破火烧连环船

北京当局想借楼市回暖带动经济的想法不难理解,毕竟这似乎是短期见效的办法,可以营造整体市道复苏的感觉,又能协助地方政府透过卖地及增加税收解决财困问题,甚至连银行系统业绩欠佳坏账增加的困境也可以暂时纾缓。

但是,见识过楼市泡沫破坏力的人都知道,这个泡沫来的时候让人比温水煮蛙更防不胜防,即使效率高、资讯公开透明的经济巨人如美国、日本只能任由各种扭曲及荒谬在不同的经济环节出现,任由企业、消费者累积越来越大的债务负担。内地经济在体制及体质上比美国、日本落后得多,一窝蜂争先恐后追涨杀跌的情况更严重及明显,再加上楼宇早已供应过剩,强行催谷楼市更易产生巨大泡沫,令整个经济体债务负担更沉重,更容易出现爆煲及火烧连环船的情况,不管银行、企业、地方政府、私人消费者都会在泡沫爆破后蒙受巨大损失,背负沉重债务,到时候即使中央政府想出手相救也救不了。因为在杠杆效应下楼市爆煲产生的债务黑洞将是数以十万亿元计,三万亿外汇储备根本济不了事。

只可惜,当前内地楼市泡沫已成形,深圳楼价超越香港就是明证。即使内地政府开始调控也未必能令楼市软着陆;一旦调控失效,楼价大幅调整是免不了的事,所引发的风暴及对经济的打击远非去年A股股灾可以相提并论。以前景看,内地经济只有越来越悲观!

来源;苹果日报 / 卢峰



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